تورم ممکن است به اوج خود رسیده باشد. واکنش بیش از حد خطرات عمده ای را به همراه دارد


دبلیوچه یک آمریکایی «متوسط» باشید، چه یک بانک مرکزی، یک مدیر عامل یا یک متصدی پارکینگ، اکنون تورم نگرانی اصلی اقتصادی برای اکثر آمریکایی هاست. نظرسنجی ها این را ثابت می کند: برای اولین بار در دهه های اخیر، بخش قابل توجهی از آمریکایی ها می گویند تورم مسئله شماره یک کشور است. هر انتشار اقتصادی جدید به تورم بالاتر اشاره دارد، از جمله آخرین گزارش دولت که نشان می دهد قیمت ها ۸.۳ درصد نسبت به سال گذشته افزایش یافته است. اخبار مربوط به تورم بالا نگرانی‌های عمومی را در مورد قیمت‌های بالاتر و افزایش هزینه‌های بنزین و مواد غذایی همراه با افزایش نرخ‌های بهره که وام‌های مسکن را گران‌تر می‌کند، دامن می‌زند.

در حال حاضر اجماع گسترده ای وجود دارد که تورم نه تنها خیلی بالاست، بلکه پایانی فوری در چشم نیست. از این رو، لفاظی های تهاجمی فدرال رزرو در مورد افزایش سریعتر و شدیدتر هدف برای منافع کوتاه مدت، که بانک را به افزایش ۵۰ واحدی نرخ بهره در اوایل ماه مه سوق داد. و از این رو وحشت در حزب دموکرات (و شادی در جمهوری خواهان) به وجود می آید که رای دهندگان در میان دوره ای پاییز دموکرات ها را مسئول قیمت ها خواهند کرد. اما اجماع در مورد نتایج آینده به معنای اطمینان در مورد نتایج آینده نیست. ممکن است که تورم بالا در حال حاضر یک چیز است. اما اگر اجماع، همانطور که اغلب اتفاق می افتد، اشتباه باشد، چه؟ اگر آنهایی که سال گذشته گفتند تورم است، سخنان رئیس فدرال رزرو، جروم پاول، «گذرا»، بیشتر درست بود تا نادرست، با وجود اینکه مدت زمان گذرا را دست کم می گرفتند، چه؟ چه می‌شود اگر استعداد بسیاری از افراد برای سال‌های متمادی برای مراقبت از تورم، آنها را نیز دچار پارانویای تورم کرده باشد؟

پر سر و صداترین شاهین تورم در سال گذشته لری سامرز وزیر سابق خزانه داری و تزار اقتصادی سابق اوباما است. او هشدار داد که اندازه لایحه کمک فدرال کووید-۱۹ در اوایل سال ۲۰۲۱ همراه با نرخ های بهره بسیار پایین باعث تورم می شود، و او با صدای بلند از فدرال رزرو به دلیل تمایل تاخیری خود برای افزایش نرخ بهره و “پشت منحنی” بودن آن انتقاد کرده است. برای کاهش سیاست خرید اوراق قرضه برای تقویت بازارها. اکنون که تورم برای ماه‌ها افزایش یافته است، او نسخه لفاظی دور پیروزی را انجام می‌دهد و بسیاری از او به عنوان بخشی از یک استدلال کلی یاد می‌کنند که برای اولین بار از اواخر دهه ۱۹۷۰، جن تورم با موارد غیرقابل پیش‌بینی رها شده است. و عواقب مخرب احتمالی

تا سال ۲۰۲۱، تورم سگ ضرب المثلی بود که پارس نمی کرد، اما فقط این دیدگاه رایج در جامعه مالی را تقویت کرد که وقتی تورم در نهایت یک بار دیگر افزایش پیدا کرد، این کار را با انتقام انجام می داد. این تز به این صورت بود: برای دهه ها، اما به ویژه از زمان بحران مالی ۲۰۰۸-۲۰۰۹، قیمت پول به طور مصنوعی توسط بانک های مرکزی جهانی پایین نگه داشته شده بود و در نتیجه تورم قابل اندازه گیری کمی در کالاهایی که مردم استفاده می کنند (گاز) وجود داشت. ، غذا، مبلمان)، تورم پنهان زیادی در قیمت خانه ها و سهام وجود داشت. علاوه بر این، تلاش‌های بانک‌های مرکزی برای نقدشوندگی بازارها صرفاً امر اجتناب‌ناپذیر را به تأخیر انداخت.

این امر اجتناب ناپذیر در سال ۲۰۲۱ زمانی رخ داد که اثرات ترکیبی یک بیماری همه گیر رو به زوال و تریلیون ها دلار در محرک های دولتی در ایالات متحده و در سراسر جهان منجر به انفجار تقاضای مصرف کننده سرخورده شد که زنجیره های عرضه جهانی را که پرسنل یا پرسنل نداشتند کاملاً از بین برد. تهیه شده. به‌عنوان مثال، کمبود تراشه‌های نیمه‌رسانا برای خودروها یا کمبود بطری‌های شیشه‌ای کافی برای همه مشروب‌هایی که می‌خریدند، و سپس حمله روسیه به اوکراین رخ داد که قیمت کالاها و محصولات کشاورزی را افزایش داد. فدرال رزرو نرخ بهره را پایین نگه داشته است و اکنون در یک مارپیچ تورم قرار داریم.

این قطعا سال گذشته را توصیف می کند. این چیزی شبیه به توصیف سال (یا سال های آینده) نیست. در جدیدترین گزارش، عدد ۸.۳ درصد بیشترین توجه را به خود جلب کرد، زیرا این روایت فعلی را تأیید می کند که “تورم از کنترل خارج شده است و فدرال رزرو عقب مانده است و دولت بیش از حد هزینه کرده است.” اما افزایش ماه به ماه در ماه‌های اخیر رو به افزایش بوده است، به جز هزینه‌های انرژی که فدرال رزرو نمی‌تواند کاری در مورد آن انجام دهد و بیشتر به اختلالات ناشی از تحریم‌های روسیه مربوط می‌شود.

به طور خلاصه، سرعت ماهانه تورم در حال حاضر بسیار کندتر از نرخ سال به سال است و نشانه هایی از ثبات را نشان داده است. علاوه بر این، در ماه‌های آینده، اعداد تورم سرفصل مقایسه‌ها را از اواسط تا اواخر سال ۲۰۲۱، زمانی که قیمت‌ها پس از آرامش همه‌گیر شروع به افزایش کرده بودند، منعکس می‌کنند. این بدان معناست که تورم کل (که سال به سال اندازه گیری می شود) تقریباً به طور قطع تعدیل خواهد شد، حتی در غیاب هر کاری که فدرال رزرو برای افزایش نرخ ها انجام دهد.

تورم یک آمار اقتصادی است، اما در عین حال یک کلمه و تجربه شدید است. DNA هر بانک مرکزی مبارزه با تورم است. به هر حال، بحران‌ها و جنگ‌های سیاسی در اوایل تا اواسط قرن بیستم همگی با دوره‌های شدید بی‌ثباتی قیمت‌ها همراه بودند، به طوری که تورم در آلمان وایمار به عنوان عامل اصلی ظهور نازیسم تلقی می‌شد. حتی از آنجایی که چالش اصلی از سال ۲۰۰۰ تا ۲۰۲۱ رشد کمتر و کاهش قیمت تمام شده کالاها به دلیل تأثیرات درهم تنیده جهانی شدن و فناوری بود، ترس از تورم همیشه چالش های کاهش تورم را در ذهن بانکداران و سیاست گذاران غلبه می کرد. اکنون، با تورم واقعی برای اولین بار در بیش از یک نسل، ترس‌های خفته برانگیخته شده‌اند، و ترس نه تنها حس ما را از زمان حال بلکه پیش‌بینی آینده را در بر گرفته است.

این دستور العمل درستی برای سیاست گذاری نیست. مانتراهای «من به شما گفتم» هم اکنون چندان رایج نیست. می‌توانیم انتظار داشته باشیم که مخالفان سیاسی که به دنبال منصب هستند، از تورم به‌عنوان آغوشی برای ضربه زدن به صاحبان قدرت استفاده کنند، اما نه ترس، نه فرصت‌طلبی سیاسی و نه آبرو کردن، پایه‌های خوبی برای ارزیابی اینکه کجا هستیم و به کجا می‌رویم، نیستند.

انفجار تورم در ماه‌های گذشته در زمینه هزینه‌های زیاد دولت، تقاضای متوقف شده، زنجیره‌های عرضه جهانی که به دلیل همه‌گیری و سیاست و سپس شوک کالایی تهاجم روسیه به اوکراین مختل شده است، معنا پیدا می‌کند. همه آنها در واقع “گذرا” هستند، حتی اگر طول گذرا بیشتر از چند ماه باشد. اما این با تورم مزمن که اکنون نیازمند اقدامات شدید بانک‌های مرکزی است، فاصله زیادی دارد. برخی از این تورم کالاها و خدمات محصول جانبی افزایش دستمزد برای سطوح پایین درآمدی بوده است که بدون شک چیز خوبی است. اگر سیاستگذاران در تلاش برای کاهش تورم، موفق به افزایش بیکاری و کاهش دستمزدها با رویکرد «ما دهکده را آتش زدیم تا آن را نجات دهیم»، بی‌معنی خواهد بود. و البته، اثرات کاهش تورم فن آوری از بین نرفته است، حتی اگر در حال حاضر از نیروهای فوق قوی تر هستند.

در زمانی که اجماع می‌گوید اکنون به هر قیمتی با تورم مبارزه کنید، باز کردن شبکه ترس و فرضیات در مورد آینده که در حال ترکیب برای دیکته کردن یک واکنش سیاست سخت‌گیرانه است که ممکن است غیرضروری باشد، حیاتی است. چند سال گذشته که با واکنش جهانی به یک بیماری همه گیر شکل گرفته است، به سختی عادی بوده است. شاید قبل از این که فرض کنیم می دانیم این کار چگونه انجام می شود، باید کمی صبر کنیم. اگر این کار را نکنیم، ممکن است برای مبارزه با مشکلی که قبلاً به اوج خود رسیده است، بیش از آنچه لازم است آسیب وارد کنیم.

داستان‌های بیشتر خوانده شده از TIME


با ما تماس بگیرید در [email protected]

رژیم لاغری سریع