بانک مرکزی اروپا پس از “ترس” از اوراق قرضه تلاش می کند ترس از بحران بدهی را کاهش دهد


بانک مرکزی اروپا (ECB) در نشست عادی هفته گذشته خود برنامه هایی را برای افزایش ۲۵ واحدی در ماه جولای – اولین افزایش در ۱۱ سال – برای مقابله با تورم تصویب کرد و گفت در صورت نیاز می تواند در ماه سپتامبر افزایش بیشتری پیدا کند. وی همچنین اعلام کرد که خرید اوراق قرضه دولتی اروپا را متوقف خواهد کرد.

این طرح ها به شدت هزینه های استقراض را در کشورهای جنوب اروپا افزایش داد و بانک مرکزی را بر آن داشت تا جزئیات بیشتری از نحوه ارائه پیشنهاد برای جلوگیری از تقسیم بازار اوراق قرضه منطقه یورو ارائه دهد.

در واکنش به فروش قوی بازار که خاطرات بحران منطقه را بیش از یک دهه پیش زنده کرد، بانک مرکزی روز چهارشنبه جلسه نادر و بدون برنامه ای را برگزار کرد. این کشور متعهد شده است که از اوراق قرضه معوقی که خریداری کرده به عنوان بخشی از برنامه خرید اضطراری PEPP برای کاهش فشار استفاده کند.

و در بیانیه‌ای که پس از جلسه فوق‌العاده هیئت‌مدیره منتشر شد، آمده است: «هیات مدیره تصمیم گرفت با هدف حفظ عملکرد مکانیسم انتقال سیاست‌های پولی، در سرمایه‌گذاری مجدد سررسیدهای تعهدی در پرتفوی PEPP انعطاف‌پذیری نشان دهد.»

شکاف بین بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله برای دولت های آلمان و ایتالیا به بالاترین سطح خود از مارس ۲۰۲۰ رسیده است. با توجه به Tradeweb اوایل این هفته. اسپرد بین اوراق قرضه آلمان و یونان نیز اخیرا افزایش یافته است.

به گزارش کپیتال اکونومیکس، پس از اعلام نشست اضطراری بانک مرکزی اروپا، بازده اوراق قرضه ۱۰ ساله ایتالیا از ۴.۳ درصد در روز سه شنبه به کمتر از ۴ درصد کاهش یافت.

کیت جوکس، استراتژیست در Societe Generale می‌گوید: «استراتژی بانک مرکزی اروپا که با دقت بیان شده است، توقف خرید دارایی‌ها، سپس افزایش نرخ بهره، شروع با افزایش‌های کوچک و در صورت لزوم افزایش نرخ بوده است. این استراتژی امروزه با انواع مشکلات مواجه است.»

در پایان سال ۲۰۲۱، یونان با ۱۹۳ درصد بالاترین نسبت بدهی به تولید ناخالص داخلی را در اروپا داشت. ایتالیا با ۱۵۱ درصد در رتبه بعدی قرار دارد.

“هراس در حاشیه”

اروپا نسبت به زمانی که بانک مرکزی اروپا آخرین بار در سال ۲۰۱۱ نرخ بهره را افزایش داد، وضعیت بهتری دارد.

اقتصاد یونان از انتظارات رشد فراتر رفته و شرایط مساعدی برای بدهی خود دارد که بازپرداخت آن را کمتر نگران کننده می کند. اما در ایتالیا که باید دارایی های خود را زودتر تامین مالی کند و رشد کند شده است، اینطور نیست.

هولگر اشمیدینگ، اقتصاددان ارشد بانک برنبرگ گفت: «ایتالیا به اندازه کافی اصلاحات جدی انجام نداده است.

آشفتگی بازار اوراق قرضه پس از نشست روز پنجشنبه گذشته بانک مرکزی اروپا بر فشار بر این بانک افزوده است.

اشمیدینگ: «در حالی که خاطرات بحران بدهی اروپا هنوز تازه است، سرمایه‌گذاران متعجب هستند که چگونه و در چه شرایطی، رئیس بانک مرکزی اروپا، کریستین لاگارد به قول خود عمل می‌کند که در صورت لزوم، پس از پایان خرید خالص دارایی‌ها، با «بیشتر» مواجه خواهد شد. تکه تکه شدن،” او در یادداشتی نوشت. چهارشنبه “هراس در حاشیه: زمان آن است که بانک مرکزی اروپا دست خود را نشان دهد”.

فدرال رزرو آمریکا نیز روز چهارشنبه برای بحث درباره نرخ بهره تشکیل جلسه می دهد و انتظار می رود نرخ بهره آمریکا را تا سه چهارم درصد افزایش دهد، کاری که از سال ۱۹۹۴ انجام نداده است.

مانند بانک مرکزی اروپا، این بانک نیز با چالش بزرگ تلاش برای افزایش نرخ بهره و خروج محرک ها برای سال ها بدون رکود مواجه است. اما باید فقط به یک اقتصاد نگاه کند.

اشمیدینگ گفت: «یک چالش دیگر برای بانک مرکزی اروپا این است که سیاست‌های آن بر هزینه‌های استقراض در ۱۹ اقتصاد با قوانین متفاوت تأثیر می‌گذارد.